对投资人而言，利润的高速增长总能更直接地吸引我们的注意力。许多投资人怎样发现一家目标公司的呢？估计很大比例都是被利润增长所吸引而来。
我们重视利润增长情况，因为这是在一定时间周期内公司经营情况的体现，但我们更不能忽视的是反映公司历史经营总成果的资产负债表数据，并且一家公司竞争优势地位的财务体现恰恰隐藏在资产负债表中。比如资产的轻重、运营资产的占用、财务杠杆的高低、创造现金的能力、产业链上的地位等等。
如同牛市提升风险偏好一样，高增长让人兴奋，也容易让人放松警惕、草率地认定高增长公司就是一家好公司。以今年上半年市场上出事的几家公司为例，如果把这些公司过去几年的高增长先放在一边，我们是否还会对生产药品包装材料的公司、几家光干活难收款的工程类公司有浓厚的兴趣呢？是否还会对那些投资回报率极低、仅靠资本市场融资便利性、快速上杠杆、资产负债表明显不能支撑持续增长的公司青睐有加呢？还会觉得自己真能了解那些看不见、摸不着的产品吗？还会觉得真能理解他们复杂的技术或商业模式吗？
答案也许是否定的，高增长刺激着我们的神经，迷住了本该关注商业本质的双眼，会让我们自以为看懂了产品、看懂了商业模式，看到了竞争优势。大部分时候，我们以为看好的是公司，实际却仅仅是看好高增长本身而已，却深陷其中而无警觉。
巴菲特说：投资的关键不是评估公司的增长程度，而是评估其竞争优势（The key to investment is not assessing how much it grows, but determining the competitive advantage of any given company）。竞争优势带来高增长，而高增长并不意味公司具有竞争优势，不要让高增长迷住了双眼。
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