我们争取只做少数简单的投资。投资不是智力测试，我们尽量避免高难度的投资行为。我们追求模糊的正确，而不是精确的错误。

我们在能力圈范围内行事，只投资那些业务模式简单、我们容易理解的公司。我们认为，对大部分公司不了解并不是一件坏事，也不应感到羞耻，在资本市场呆的时间越长，我们越体会到这才是真相。

我们认为确认公司优秀程度的重要性远胜于在早期发现优秀公司，我们倾向于让公司发展到其核心竞争力能清晰可见，再顺其自然地做出投资决定。在早期定位优秀公司具有极大的偶然性和不确定性，不符合我们追求长期确定性的投资风格。

我们主要依据公开资料来进行投资研究和决策，我们不会浪费宝贵时间在那些信息不透明、发展路径模糊、需要密切跟踪的公司上面，这是件事倍功半的苦力活，我们也对参加上市公司调研、投资交流活动持保守的态度。

我们主要投资行业内最好的公司，哪怕显得贵了一点，短期来看好公司估值总是高于行业平均水平，但长期来看，好公司总能大概率取得更好的回报。

附：巴菲特如何看待“简单投资”（摘自各年度股东信）

1989年股东信：“我们学到的另外一课是：只做简单地事情。在经历了25年对不同企业的投资和观察后，查理和我还是没有学会如何去解决生意中的难题，我们学会的只是如何去避开它们。对于后者，我们倒是做得很成功。我们只是让自己专注于如何识别那些可以轻松跨越的一尺栏杆，而不是让自己学会如何去奋力跳过七尺高的栏杆。”

1994年股东信：“投资人应当了解，你的投资成绩与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度高低一点都不重要。你正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与你投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经过你缜密而深入的分析，他们的回报最终也差不了多少。”

1996年股东信：“有智慧的投资并不复杂，虽然也远不能说它很简单。投资人真正具备的是具备能正确评价一项特定生意的能力。请注意“特定”这个词语，你不必成为所有或者许多公司的专家，你只要能对个人能力范围之内的公司做出正确评估即可。能力的大小并不重要，重要的是你要清楚自己的能力边界在哪里。”

1996年股东信：“在观察我们的投资时--不论是收购私人企业或是买入股票，大家一定会发现我们偏爱那些变化不大的公司与产业。这样做的原因很简单：在从事上述两类投资时，我们寻找的是那些在未来10年或20年内能够拥有确定竞争力的公司。快速变化的产业环境或许可以提供赚大钱的机会，但却无法提供我们想要的确定性。”

2004年股东信：“我们的失败再次凸显了一项原则的重要性--尽量让事情简单化。我们已将这项原则广泛应用于我们的投资事业以及生意运营之中。如果某项决策中只有一个变量，而这个变量有九成的成功几率，那么你就有九成的胜算。但如果有十个变量，而每一个变量你都有九成的把握，最后成功的概率就只有35%。”

“在伯克希尔，我们试图用两种方法来解决评估股权投资价值的问题。第一、我们试着坚守在我们自认为了解的生意上，这表示它们必须简单易懂且具有稳定的特质。如果生意比较复杂且经常变来变去，那么我们实在没有足够的智慧去预测其未来的现金流。投资人不需要做太多对的事情，只要他能尽量避免去犯重大的错误。”

      “因此在伯克希尔，我们只会坚守在那些可以合理预期其未来数十年利润增长的生意上面。即使如此，我们还是会经常犯错。”